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开端：六里投资报
本年以来，公募基金处于市集的舞台中心。
Choice统计自大，法例2025年9月4日，诚然市集已张开迁移，但近一年仍还有450只“翻倍基”，酬谢跳跃50%的，更是高达3862只（A、C分开统计）。
这些领跑市集的身影，广泛聚焦于AI、创新药、半导体等科技成长赛谈。
在这一程度中，头部公募机构凭借塌实的投研体系完结了产业趋势向投资酬谢的高效升沉。
以易方达基金为例，据中国基金报报谈，自2019年至2024年，其投向科创板和创业板的主动权利金钱规模增幅跳跃230%，体现了对新质坐褥力领域的深入布局。
现时，易方达已造成隐蔽科技、制造、绿色、医药等多标的的产物矩阵，
这其中，郑希、武阳为代表的中生代基金司理在科技成长行业的投资材干运转缓缓为更多东谈主所刚烈；而像欧阳良琦这类重生代基金司理也运转冒头；他们所解决的基金净值在本年也时常创出历史新高。
数据自大，法例9月4日，郑希解决的代表基金——易方达信息产业近一年酬谢118.3%；
同期，武阳解决的3只基金近一年的净值涨幅都在100%以上，易方达瑞享近一年酬谢135.73%；
欧阳良琦解决的易方达策略新兴产业近一年酬谢111.33%。
三位基金司贯通决规模适中，均在百亿以下。
事实上，这三位基金司理的作风特色各有不同，看似都为翻倍的酬谢，在收益开端上照旧有所各异。
正逢公募基金2025年半年报露馅结束，和投资报（Liulishidian）一皆深入了解下郑希、武阳、欧阳良琦的全部持仓特色和变化。
Choice，法例2025.9.4
郑希：深耕科技产业链近20年
持股相对散播，操作活泼布局更平衡
郑希，2006年就加入易方达，曾任谈判部家电、TMT行业谈判员；
2012年运转出任基金司理，在管基金中解决时刻最长的是2016年9月运转掌舵的易方达信息产业基金。
郑希在科技产业链齐集了近20的告诫，资历过多轮科技产业周期；
包括移动互联网周期、新动力汽车周期、以及这一轮的东谈主工智能周期，丰富的投研告诫和对周期的瞻念察是他最大的上风。
面前郑希在管基金有5只，近1年都获得了可以的得益，
以他最具代表性的基金易方达信息产业为例，法例9月4日，近一年净值增长118.3%。
郑希的投资标的主要皆集科技成长类金钱，他肯定大产业趋势变化会创造最为真切的投资契机；
郑希的持股相对散播，以易方达信息产业为例，前十聚会度45.23%，全部持股数目也较多，在科技细分行业设置更平衡。
图：易方达信息产业基金前十大重仓股
Choice，股价涨跌法例2025.9.4
同期，他的操作也相对活泼。
比如易方达信息产业本年一季度换仓了不少半导体、蓦然电子公司，
但在二季度，基金实时切换回了AI算力链、PCB等，额外是从头买回寒武纪等。
二季度运转，基金净值飞速上升，法例9月4日，近三个月基金净值就大涨了78.55%。
而从2025年中报全部持仓中可以看到，郑希还布局了游戏、新动力以及正经等行业。
腰部持仓中，游戏板块新进ST华通、增持51.08%的巨东谈主辘集；这两只个股本年以来均有150%以上的涨幅。
大幅增持焦点科技，相对年报增持了303.9%；另外买入一只正经关连的豆神正经（维权）。
图：易方达信息产业第11-20大重仓股
Choice，股价涨跌法例2025.9.4
半导体阐扬出成长性
游戏功绩有超预期后劲
在中报中，郑希也共享了对科技板块的意见：
产业里面出现分化；
1、AI数据中心产业链：
国外算力产业链景气度二季度运转擢升；
国内几大CSP（云职业提供商）AI本钱开支加大，国内算力产业链景气度显著进入上行周期；
2、国产半导体先进制程产业链：
先进制程晶圆厂，以及关连半导体斥地行业，阐扬出寥落于世界半导体周期的成长性；
3、半导体模拟电路：
跟着已往3年世界模拟电路产能磨蹭出清以及国内需求的还原，模拟电路进入世界供需拐点，
展望车用、工业用模拟电路景气度在2025年运转从头进入景气上行阶段；
4、自动驾驶以及无东谈主车产业：
跟着AI大模子迭代加快，自动驾驶以及无东谈主车产业进入交易化阶段，同期驱动激光雷达等产业链产物掀开无为的成漫空间；
5、游戏行业：
2025年二线游戏公司进入新产物周期，产业逻辑有所加强，功绩有超预期后劲。
武阳：善于主持产业趋势
持股周期长，AI+机器东谈主双轮驱动
武阳2011年就加入易方达基金，2015年运转解决基金，面前在职基金中解决时刻最长的是2017年10月罗致的易方达瑞享。
武阳的持仓聚会度相对较高，三只基金的前十大占比基本都在66%掌握，单个基金持仓中的有用个股数不跳跃20只。
他擅长行业轮动优选，判断行业所处的生命周期位置，采取改日具有较大成漫空间的行业和个股，恭候“需求爆发—量价皆升”带来的戴维斯双击。
而且一朝看准介入后，他持只怕刻相对长，能充共享受到一轮行业爆发的红利。
比如武阳从2024年三季度运转审定换仓，切入AI产业链，算力、PCB、液冷，以及机器东谈主关连公司；
重心公司一齐拿到面前，享受了几倍的丰厚收益，基金净值也得以在近一年完结翻倍以上收益，在本年创出历史新高。
图：易方达瑞享行业设置变化
Choice
聚会度高弹性大
腰部股中牛股辈出
咱们以易方达瑞享为例来看下基金的持仓特色，基金的前十重仓股，在二季报露馅之时咱们就已详备分析过，可点此稽查。
图：易方达瑞享前十大重仓股
Choice，股价涨跌法例2025.9.4
在中报露馅后，可以重心来看下基金的全部持仓，额外是腰部股的变化。
因为武阳持股聚会，瑞享占比在1%以上的持仓一共惟有20只个股，可以看到，第11-13大重仓的占比均在4%以上，这是个不低的份量。
二季度，瑞享的第11-20重仓中新进了华懋科技、仕佳光子、水晶光电等6只个股，其中广泛本年以来都完结了大幅以致几倍的高潮。
如第15大重仓股工业富联，二季度被大幅增持，而这只个股的主要涨幅聚会在7月和8月，2个月大涨了189%，市值也飙上了一万亿大关。
新进的仕佳光子则在本年不断上扬，二季度高潮了124.09%，法例9月4日，7月以来又大涨93%。
从行业设置上看，瑞享2024年年报中前三大重仓行业为通讯、电子、汽车；
而到2025年中报，通讯、电子仍为前二大重仓行业，况兼通讯的设置被进一步擢升，从28.29%上调至43.66%。电力斥地取代汽车成为第三大行业。
图：易方达瑞享的第11-20大重仓股
Choice，股价涨跌法例2025.9.4
国外AI链
是组合设置首选标的
武阳在中报中阐扬了加仓通讯行业的逻辑，他指出，
科技领域前沿的东谈主工智能技艺仍在不断迭代，且通晓出中好意思之间你追我赶的态势。
生成式AI对各个行业所进行的这场坐褥力翻新刚刚运转。
AI算力如故成为国外大型云厂商的中枢竞争身分，同渴望多国度也纷纷运转竖立我方的大规模主权AI集群；
在这一阶段，受益于国外AI基建的关连公司同期具备极高增长和极低估值，是组合设置的首选。
欧阳良琦：擅长底层技艺和工艺谈判
重心挖掘浸透率快速擢升的投资契机
欧阳良琦有清华大学工学博士的学术配景，2017年7月毕业即加入易方达，曾任电子行业谈判员，2023年5月罗致策略新兴产业基金，2025年4月出任易方达中盘成长基金司理。
诚然是别称年青的基金司理，但他的投资框架很明晰，以产业视角为中枢，聚焦科技成长行业。
留心长周期想维，通过行业相比采取处于浸透率加快擢升阶段的子行业。
投资模范上“先行业后公司”，把柄不同子行业在创新弧线上的位置动态设置仓位。
图：易方达策略新兴产业前十大重仓股
Choice，股价涨跌法例2025.9.4
落到具体的持仓中看，他在接办易方达策略新兴产业后，就对AI算力板块系统性加仓，2023年二季度末时，组合中算力设置就达到20%以上，捕捉到了板块浸透率初期的爆发性增长。
2024年头，再度将仓位聚焦于已考据的算力法子和末端硬件，调仓后算力占40%、末端AI占15%。
2024年下半年，跟着国内互联网巨头加大本钱进入的迹象，欧阳良琦采取磨蹭减持部分国外算力标的，转而加仓国内后劲股。
欧阳良琦所解决的基金能同期投资A股和港股，组合合座呈现相对平衡的景色；
在AI产业链中，他既设置有硬件类的企业，也有互联网平台；同期 在腰部股中，基本以半导体和蓦然电子为主，合座聚焦于更广义上的新质坐褥力企业。
图：易方达策略新兴产业第11-20大重仓股
大级别契机
出面前两个领域
对现时的市集变化，欧阳良琦也有特有的视力，
他指出，二季度跟着OpenAI和谷歌新模子的推出，市集对大模子的迭代信心增强，
微软等云缱绻巨头陶冶云增速擢升，AI讹诈卑劣AI Coding收入不断创新高，AI的闭环磨蹭造成，国外AI叙事出现逆转。
但国内二季度市集对AI讹诈的爆发期待运转降温，关连板块跌幅较大，
但他觉得阶段性的放缓并不会改革产业的发展逻辑，
模子之间并莫得出试验质的代际各异，仍然看好国内模子和讹诈的冲突。
终末，欧阳良琦判断2025年大级别的契机出面前两个领域：
一个所以东谈主工智能、新蓦然、创新药为代表的价值增量创造显著的行业，这类企业磨蹭具有世界竞争力，具有永恒出海逻辑；
另外一个是供给状貌明晰的行业龙头。
从以上对这三位基金司理的组合分析来看，看似都投资在科技成长领域，但他们在持仓侧重、行业设置、投资作风上都各有特色，事实上也便于投资者识别作风特征。
如需要永恒设置科技各赛谈的投资者：可追踪深耕科技近20年的郑希，他皆集科技成长类金钱，深入相比大产业在行业变化趋势之下产业链中的各个细分子行业，
如需要主持持经济发展阶段的趋势性干线的投资者：不死板于单一溜业的，可以存眷武阳，善于判断行业所处生命周期位置，采取改日具有较大成漫空间的行业和个股。
如需要锐度和聚焦新质坐褥力的投资者：可存眷欧阳良琦，产业趋势和从下到上并重，重心聚焦浸透率加快擢升的子行业，攻守兼备。
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职守剪辑：何俊熹